随着行业的不断发展壮大，新产品的不断涌现，私募产品的分类也将极为复杂， 分类体系也应该随着行业的发展而变化而且目前行业内对基金分类规则没有统 一的标准，而且分类较为凌乱为此，朝阳永续基于自身强大的私募数据库，以 及对私募行业的跟踪研究，对国内私募基金按七种基础口径进行分类，几乎能覆 盖市场所有产品，能满足大部分投资者需求尤其对投资策略、投资标的等针对 市场的应用型分类进行细化，以方便各维度的产品分类处理和统计朝阳永续也 将对其进行细化、完善并修正，以保证其科学性及合理性具体分类细化如下：3 / 11 从上述分类可以看出，随着私募基金的投资策略的多样化，基金投资策略 可谓是百花齐放为方便投资者更清晰的理解，朝阳永续经过精细梳理对 目前私募行业所有的投资策略进行了细化，按投资策略分类主要分为:股 票策略、事件驱动、管理期货、套利策略、宏观策略、债券基金、组合基 金、复合策略等主要策略分类以下将对各类型策略进行详细阐述，以飨 读者一、股票策略股票策略以股票为主要投资标的，是目前国内阳光私募行业最主流的 投资策略，约有8成以上的私募基金采用该策略，内含股票多头、股票多 空、股票市场中性三种子策略。
目前国内的私募基金运作最多的投资策略 即为股票策略1、股票多头股票多头是指基金经理基于对某些股票看好从而在低价买进股票，待 股票上涨至某一价位时卖出以获取差额收益该策略的投资盈利主要通过 持有股票来实现，所持有股票组合的涨跌幅决定了基金的业绩代表机构：朱雀投资、贤盛投资、中睿合银(1)股票多头中有一类股票行业策略，通常指私募基金经理投资范围 或投资策略涉及到某一行业的，例如：医疗、医药、健康生活、化工、行 业精选、行业优选、行业轮动等比如：华宝-从容医疗1期证券投资集合资金信托计划，主要投资于 中国A股市场医药板块股票及及医药相关的个股2.股票多空股票多空策略(Equity Long/Short,或ESL)可以说是对冲基金的鼻 祖，该策略拥有悠久的历史从1949年Alfred Winslow Jones设立第一 支对冲基金开始，股票多空策略已经有近70年的发展历程，现在也仍然 是对冲基金的主流策略简单来说，股票多空策略就是在持有股票多头的同时采用股票空头进 行风险对冲的投资策略，也就是说在其资产配置中既有多头仓位，又有空 头仓位空头仓位主要是融券卖空股票，也可以是卖空股指期货或者股票 期权。
简单来说，股票多空策略就是在持有股票多头的同时采用股票空头 进行风险对冲的投资策略，也就是说在其资产配置中既有多头仓位，又有 空头仓位空头仓位主要是融券卖空股票，也可以是卖空股指期货或者股 票期权二、事件驱动策略事件驱动型的投资策略就是通过分析重大事件发生前后对投资标的 影响不同而进行的套利基金经理一般需要估算事件发生的概率及其对标 的资产价格的影响，并提前介入等待事件的发生，然后择机退出该策略 在我国目前有效性偏弱的A股市场中有一定的生存空间事件驱动型策略 主要分为定向增发、并购重组、参及新股、热点题材及特殊事件1 .定向增发私募基金将募集的资金专门投资于定向增发的股票定向增发通常有 良好的预期收益，一方面定增的行为对上市公司有股价利好，另一方面， 定增由于拿到了 “团购价格”，因此有折价的优势不过，定向增发的基金通常需要较大的规模才能做到有效地分散风 险，且会面临募资周期及定增项目周期不匹配的情况另外，由于定增投 资者会有12个月的持股锁定期，定增策略的基金相对于股票类的基金流 动性较差私募行业早期参及定增策略的有凯石投资和证大投资，随后“博 弘数君”的一系列定增产品将定增策略发扬光大，目前越来越多的机构加 入了定增策略的产品线，如远策投资、中睿合银投资、新价值投资等均发 行了定增策略的产品。
据朝阳永续私募数据库显示，目前定向增发基金主要有：新价值、中 新融创资本、东源投资、远策投资、银河投资、盛世景投资、通用投资等 等；2 .并购重组该策略是通过押宝重组概念的股票，当公司宣布并购重组时对股价形 成利好后获利例如：长城汇理并购基金华清3号私募行业内使用该策略最典型的机构就是由原公募一哥王亚伟操刀 的千合资本王亚伟从2012年底奔私以来喜拿重组股的风格依旧不变， 其披露出的重仓股中总是不乏重组概念除了上述基金外，据朝阳永续私募数据库显示，相关并购重组基金还 有中钢高科、臻界资产等3 .大宗交易大宗交易套利基金就是通过大宗交易平台大量购买上市大小非股东， 然后在集合竞价的交易平台快速卖出，利用两个交易平台成交差价获取套 利空间的基金大宗交易套利基金就是通过大宗交易平台大量购买上市大 小非股东，然后在集合竞价的交易平台快速卖出，利用两个交易平台成交 差价获取套利空间的基金据朝阳永续私募数据库显示，目前主要基金有磐厚蔚然三、管理期货策略（CTA）管理期货领域的策略可以分为趋势策略、套利策略、复合策略3个大 类4 .趋势策略该策略涉及到个股的多空投资以及股指期货的双向操作，目的是在个 股或整个市场出现明显趋势的时候增大收益区间。
个股的多空策略即持有 被低估的股票，卖出被高估的股票，这样无论在牛熊市中都可获取收益 重阳投资目前就有多只该策略的产品，他们根据净敞口的暴露程度不同将 产品分为封闭型（净敞口不超过20%）和开放型（净敞口不超过80%）两类 不过，由于目前我国融券资源较少且成本较高，使用个股对冲策略的基金 仍比较少另外，还有通过双向投资股指期货来扩大收益的机构，如创赢 投资，他们会在市场出现明显上升趋势时，同时做多股指期货及股票来加 大投资组合的Beta值加速基金净值的上涨5 .套利策略期货套利策略是资本对冲的方法之一，在资本市场被广泛应用买入 低估值的资产、卖出高估值的资产获取回归收益，符合资本逐利的本性具有对价差的深刻认识并能发现不合理的定价，是套利成功的关键 无论是从资本逐利还是从避险的角度来说，套利均是一种有效的交易模 式有效的套利交易模式可以复制，部分套利模式还可以进行统计上的量 化对于较大规模资金而言，采用期货套利策略的交易方式可以获取相对 稳定的收益据朝阳永续私募数据库显示，管理期货策略基金主要有清雅投资、普 天投资、华物投资、前海宜利资本、紫金港资本等；四、套利策略1 . ETF套利由于ETF同时在一、二级市场交易，当ETF在二级市场的价格低于其 份额净值时，投资者便可以在二级市场买进ETF,然后在一级市场赎回ET F份额，再于二级市场卖掉ETF篮子中的股票。
目前.ETF的套利空间已经 非常小，采用ETF套利的基金已经非常少由于套利机会通常是稍瞬即逝的，所以对机会的挖掘以及捕捉十分重 要采用套利策略的基金几乎全要借助量化模型以及电脑的程序在短时间 内完成交易套利策略的盈利空间较小，一般需要配合杠杆操作或者其他 策略辅助才会有可观的收益目前国内采用套利策略的私募队伍正在崛 起，但更多的套利的行为只会加快市场价格的纠正，且随着市场越来越完 善，套利的机会及空间也会逐渐缩小代表机构：国金证券2 .可转债套利可转债套利策略是指基金管理人通过转债及相关联的基础股票之间 定价的无效率性进行的无风险获利行为可转债的套利交易不一定要在可 转换期才能进行，只要有卖空机制和存在机会，在不可转换期同样可以锁 定收益进行无风险套利是指通过转债及相关联的基础股票之间定价的无 效率性进行的无风险获利行为可转债的套利交易不一定要在可转换期才 能进行，只要有卖空机制和存在机会，在不可转换期同样可以锁定收益进 行无风险套利3 .固定收益套利固定收益套利策略常被形容成“压路机前捡硬币”不同于进行方向 性投资、以期获取丰厚利润的全球宏观策略，固定收益套利是利用相似投 资工具之间微小的定价异常获利，其价格变动通常以基点来表示（1个基点 等于0.0设）。
而为了识别微小的价格变动，必须借助复杂的数学模型来筛 选定价失效现象，寻找套利机会由于标的价格变动微小，该策略通常会运用高杠杆来提高收益率，以 满足对冲基金的绝对回报要求1998年美国长期资本管理公司(Long-Ter m Capital Management, LTCM)的倒闭,使得固定收益套利策略从默默无 闻走向广为人知，固定收益套利的高杠杆特征也受到前所未有的关注4 .分级基金套利分级基金的套利操作，主要发生于个别板块或市场短期大幅上涨，资 金追捧相关分级基金的B类份额，B类份额溢价率短期内持续快速上升， 使得分级基金A类份额和B类份额相对于基础份额的整体溢价率大幅超出 正常水平(一般为2阶，在存在份额配对转换机制的情况下，场外资金将通 过申购基础份额并分拆为A类份额和B类份额并在场内卖出的操作实施套 利操作，以在短期内获取溢价收益五、宏观策略宏观策略对冲基金是指利用宏观经济的基本原理来识别金融资产价 格的失衡错配现象，在世界范围内，投资外汇、股票、债券、国债期货、 商品期货、利率衍生品及期权等标的，操作上为多空仓结合，并在确定的 时机使用一定的杠杆增强收益目前受制于国内外汇管制以及利率市场尚 不完善，宏观对冲基金参及外汇品种的较少，但随着国内金融市场的完善, 宏观对冲策略将迎来快速发展的时期。
据朝阳永续私募数据库显示，目前宏观策略机构主要有：梵基投资、 泓湖投资、青存资本、万博兄弟资产；六、债券基金债券基金是指专门投资于债券的基金，对债券进行组合投资，寻求较 为稳定的收益根据中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产80%以 上投资于债券的为债券基金债券基金也可以有一小部分资金投资于股票 市场，另外，投资于可转债和打新股也是债券基金获得收益的重要渠道七、组合基金组合基金指将投资理财上的〃资产配置〃概念，应用于单一基金上，由 基金经理人针对全球经济和金融情势的变化，决定在不同市场、不同投资 工具的资产配置比重其投资在于多种不同类型的专业基金如股票基金，债券基金、货币基 金、甚至绝对回报基金都可作策略性的投资投资〃组合基金〃能充分发挥 多元化效益，将投资风险分散，而拥有一个完善的基金组合，所需的资本 却远比自行建立投资组合为低例如现在比较火的FOF、M0M也都属于组合基金FOF(Fund of Funds)：即基金中的基金，通常是由专业机构筛选私 募基金、构造合理的基金组合，从而实现了基金间的配置该策略的的优 势是可同时参及不同策略的多只基金，业绩相对平稳当前发行组合基金 的一般是资产管理公司，比如信托、银行、第三方理财等深入研究阳光私 募基金行业的金融机构。
例如，作为拥有12年私募基金研究和评价的机 构，朝阳永续也发行了自己的F0F产品一一朝阳永续F0F1号代表机构：向日葵投资（朝阳永续F0F1号）、华润信托（托付宝系列）、 新方程、融智；MOM（Manager of Manager）MOM是在FOF的基础上发展衍生出的新型组合基金投资策略即管理 人之管理人模式，通过对投资管理人的研究评价，筛选多元投资风格类别 的优秀投资管理人，构建管理人投资组合，并持续对其业绩进行动态跟踪、 风险控制，获取长期、稳定高于市场平均水平的投资收益及FOF不同的 是，FOF是直接投向现有的基金产品，MOM则可以理解成把资金交给儿位 优秀的基金经理分仓管理及FOF相比，MOM更具灵活性，但由于中国市 场的特殊性，也存在一定局限代表机构：万博兄弟、平安罗素近些年，以私募基金为代表投资理财产品迅速发展壮大，他们的投资 理念及业绩一直是专业基金研究者和投资者关注的热点，但由于非公开渠 道发行、信息披露相对不透明等因素制约，让投资者敬而远之同时也制约 了行业自身发展朝阳永续私募基金数据库已经填补了这一信息空白，最 早的私募数据可追溯到2003年，各主要产品类型收录数量均好于市场同 类产品。
此外，朝阳永续作为中国领先的上市公司盈利数据商，凭借专业的数 据挖掘能力，衍生出被市场一直认可的《一致预期数据》和《Go-Goal》 终端产品，深得机构及精英们的一致好评，成为证券行业的标准11 / 11。
