单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,证券交易,第八章 融资融券业务,1,2,目录,第一节 融资融券业务的含义及资格管理,第二节 融资融券业务的管理,第三节 融资融券业务的风险及其控制,第四节 融资融券业务的监管和法律责任,二、,三、,一、,四、,何谓融资融券,为什么要融资和融券,融资融券开户,如何进行融资融券交易,一、何谓融资融券,融资融券交易又称,“,证券信用交易,”,，是指投资者向有资格的证券公司提供担保物，借入资金买入,上市证券,或借入上市证券并卖出的行为具体而言，即在证券价格低位时缴纳保证金从证券公司借入资金买入证券，以便在证券价格走高之后卖出，在归还证券公司借入资金的同时赚取差价；在证券价格高位时缴纳保证金从证券公司借入证券卖出，以便在证券价格走低之后低价买回同种证券，在归还证券公司借入证券的同时赚取差价国外融资融券业务发展回顾,海外融资融券业务起步较早金融自由化的美国融资融券开始时间较早，,1933,年,证券法案,中美联储开始对融资融券业务进行规范，标志着现代融资融券业务的开始1954,年日本通过了,证券交易法,，随后通过央行注入,17,亿日元成立了专业化的证券金融公司，标志着证券公司融资融券业务正式开始。
19621989,年台湾的融资融券业务主要由银行代办且规模较小，直到,1990,年,证券商办理有价证券买卖融资融券管理办法,颁布，标志着台湾证券公司参与融资融券的开始我国融资融券发展回顾,2006,年,6,月，中国证监会发布,证券公司融资融券试点管理办法,，随后沪深证券交易所发布了,融资融券交易试点实施细则,，中国证券登记结算有限责任公司发布了,融资融券试点登记结算业务实施细则,，中国证券业协会发布了,融资融券合同必备条款,和,融资融券交易风险揭示书必备条款,2008,年,10,月经国务院同意，证监会宣布将启动融资融券试点2010,年,1,月,8,日，国务院原则同意开展证券公司融资融券业务试点2010,年,3,月,31,日融资融券交易试点正式启动融资融券交易与普通证券交易的区别,第一，是否可以借入资金或证券从事证券交易,投资者从事普通证券交易，买入证券时，必须事,先有足额资金；卖出证券时，必须有足额证券；从事融资融券交易时，投资者预测证券价格将要上,涨而没有足够的资金时，可以向证券公司借入资金买入证券；预测证券价格将要下跌而没有证券时,，则可以向证券公司借入证券卖出第二，是否需要提交担保物,。
投资者从事普通证券交易时，其与证券公司之间只存在委托买卖的,关系，因此不需要向证券公司提供担保；从事融资融券交易时，其与证券公司之间不仅存在委托买,卖的关系，还存在资金或证券的借贷关系，因此还要事先以现金或证券的形式向证券公司交付一定,比例的保证金，并将融资买入的证券和融券卖出所得资金交付证券公司，作为担保物第三，交易证券范围是否受限,投资者从事普通证券交易时，风险完全由其自行承担，可以买卖,所有在证券交易所上市交易的证券；从事融资融券交易时，如不能按时、足额偿还资金或证券，还,会给证券公司带来风险，所以投资者只能买卖交易所和证券公司规定范围内证券第四，交易期限是否受限,投资者从事普通交易时，可根据自身意愿持有股票，无固定期限限制,；从事融资融券交易时，则受到融资融券合约期限（,6,个月）和融资融券合同期限的限制第五，是否具有杠杆效应,投资者从事普通交易时，投资亏损不可能超过本金；融资融券交易由于存在资金和证券的借贷关系，投资者的投资收益或亏损的幅度将被放大；当亏损较大时有可能除了亏掉本金之外，甚至还要偿还额外负债二、为什么要融资和融券？,一、为什么要融资？,1,、短期配置,如果投资者资金充裕，那么可将自有资金配置在中长期品种上，然后通过融资来配置短期热点品种。
2,、杠杆收益,如果投资者看多趋势，并希望获取更多的收益，则可通过融资来获得财务杠杆，放大投资收益二、为什么要融资和融券？,二、为什么要融券？,1,、趋势卖空,如果投资者看空趋势，则可通过融券卖空来获利2,、,T+0,交易,1,）及时止损,投资者买入证券后，如果发现判断错误，可以通过融券卖出来及时止损2,）及时止盈,投资者融券卖空后，当日可通过买券还券来实现,T+0,三、融资融券开户,在本公司从事融资融券业务的客户，应满足以下条件：,（一）普通账户为合格账户，且交易结算资金已经纳入第三方存管；,（二）账户资产来源合法合规，并且没有设立任何抵押或担保；,（三）在以往交易中无重大违约违规事项，信誉良好；,（四）具备较丰富的证券投资经验和较强的风险承受能力；,（五）自然人客户在公司普通账户资产余额在人民币,10,万元以上，机构客户在公司托管资产余额在人民币,50,万元以上；,注：,资产余额不包括托管的,B,股证券和外币保证金；,（六）,累计申请,授信额度,不得超过最后申请日客户在本公司的托管资产余额；,注：资产余额不包括托管的,B,股证券和外币保证金；,（七）,开户满,18,个月,，且在,本公司,从事证券交易,满半年,（当地监管部门对开户时间有特殊规定的还需从其规定）；,（八）能够按照公司要求及时提供有关情况，配合调查；,（九）公司规定的其他必要条件。
本公司将不予接受 的情况：,（一）利用他人名义申请；,（二）违规使用他人证券账户；,（三）曾受监管机构、证券交易所、登记结算机构等的处罚或证券市场禁入或限制进入；,（四）普通账户里的证券或资金已设定担保或存在其他权利瑕疵或被采取查封、冻结等司法强制措施；,（五）,本公司的股东、关联人；,（六）未按规定提供真实材料；,（七）融资融券业务信用违约名单中的客户；,（八）本公司认定其风险承受能力不足,；,开户时提交的材料,提交申请材料：,（一）自然人客户,1,、填写准确、完整的,融资融券业务申请表；,2,、本人有效,身份证明文件复印件,并出示原件；,3,、,普通证券账户卡复印件,并出示原件,(,需在复印件上标注客户在本公司,首次交易时间,，如证券账户卡为后期补打的，则还需注明开户时间,),；,4,、加盖营业部印鉴的,普通资金账户对账单,（对账单打印期限为申请日前至少,五个交易日,，且需要在对账单上注明客户持有的,标的证券市值,）；,5,、,风险揭示书,；,6,、,融资融券客户资质评估问卷,（辅导完成后，由客户独立填写,融资融券客户资质评估问卷,，并对培训辅导的情况进行确认客户问卷得分达,八十分,以上的，方可进入下一环节）；,7,、公司要求提供的其他材料。
融资融券相关术语解释,从事融资融券交易首先需要了解和区分的几个术语：,（一）保证金、保证金比例和保证金可用余额,保证金,是投资者开始融资融券交易需向证券公司提交的担保物，可以以现金充抵，也可以用债券、基金、股票等,符合规定的证券,经过,折算,后充抵保证金可用余额,是指保证金总额减去未了结交易所占用的保证金及相关利息、费用保证金比例,是保证金与融资融券金额之间的比例在保证金一定的情况下，保证金比例越高，投资者可以融资、融券的规模就越少融资融券相关术语解释,融资融券相关术语解释,（二）担保物和维持担保比例,担保物是融资融券交易过程中投资者信用账户中担保归还融资融券债务的资产包括但不限于投资者融资或融券时提供的,保证金,、,融资买入的全部证券,、,融券卖出所得的全部资金,、,信用账户内所有资金和证券所产生的孳息及信用账户内所有证券派发的权益、行使权益的结果,等维持担保比例,是指投资者信用账户内的,担保物价值与融资融券债务之间的比例,若,T,日维持担保比例跌破,130%,，证券公司将通知投资者已面临风险，需在两个交易日内通过追加担保物或了结部分交易使维持担保比例提高到,150%,以上；若,T+2,日收市后，投资者信用账户维持担保比例仍未超过,150%,，则信用账户将被采取限制措施并被强制平仓,。
融资融券相关术语解释,日期,事项,比例,2013,年,8,月,15,日,最低维持担保比例（平仓线）,130%,2013,年,8,月,15,日,最低维持担保比例（警戒线）,150%,2013,年,8,月,15,日,最低维持担保比例（提取线）,300%,融资融券相关术语解释,（三）担保证券折算率,指可充抵保证金的证券在计算保证金金额时的折算比率当前交易所规定的各类可充抵保证金证券的折算率分别为：,1,、股票的折算率最高,不超过,70%,；,2,、交易所交易型,开放式指数基金折算率最高不超过,90%,；,3,、国债折算率最高,不超过,95%,；,4,、其他上市证券投资基金和债券折算率最高不超过,80%,需要指出的是，证券公司可以在不高于上述标准的基础上，自行确定各类证券的折算率，在计算保证金时按其市值进行折算融资融券相关术语解释,（四）融资融券期限和合同期限,融资融券期限，又称合约期限，是指单笔融资融券业务从交易开始到了结的期间，当前规定,最长期限为六个月,；合同期限代表投资者融资融券业务资格的有效期，在融资融券合同经公司签署后且融资融券业务未触发合同约定的合同终止情形前，合同有效融资融券合约应在合同终止前了结。
五）强制平仓,当出现约定强制平仓条件时，证券公司将对投资者的担保物实施强制交易，交易所得资金或证券优先偿还投资者因融资融券交易对证券公司所产生的债务，投资者必须无条件接受平仓结果客户激活,担保物提交,可以提交,:,现金、公司公布的标的证券和其他可充抵保证金证券,不得提交,:,上述可充抵保证金证券以外的证券；,已设为担保或其他第三方权利、被采取查封、冻结等司法措施和其他存在权利瑕 疵的证券；,已预受要约的证券,；,限售股份（解除或未解除）等通过上海（深圳）普通证券账户持有的深圳（上海）市场发行上海（深圳）市场配售股份需划转到深圳（上海）普通证券账户,划转每笔手续费,20,元（,根据中登公司,关于融资融券登记结算业务部分收费项目暂免收费的通知,的要求，我公司暂免融资融券业务以下收费：,一、我公司根据投资者委托发出担保证券提交或返还的划转指令的，暂免收费（原收费标准,20,元,/,指令）,二、我公司根据投资者委托发出还券划转指令的，暂免收费，（原收费标准,20,元,/,指令）,客户激活,客户激活,客户提交的初始保证金在不低于,融资融券业务申请书,中约定的金额后，营业部及时报告融资融券部，融资融券部在确认客户提交了足额保证金后，办理客户激活手续。
营业部征信管理岗应及时查看客户状态，及时通知客户账户激活状况目前政策是：主要有保证金就可以激活，当天就可以用四、如何进行融资融券交易,（一）进入融资融券交易系统,如何进行融资融券交易,如何进行融资融券交易,关键词解读,（一）什么是保证金比例,?,保证金比例是指投资者交付的保证金与融资、融券交易金额的比例，具体分为融资保证金比例和融券保证金比例二）什么是融资保证金比例,?,融资保证金比例是指投资者融资买入证券时交付的保证金与融资交易金额的比例融资保证金比例,=,保证金,/,（融资买入证券数量,买入价格）,100%,三）投资者融资买入时，融资保证金比例如何规定,?,投资者融资买入证券时，融资保证金比例不得低于公司规定的基准保证金比例（齐鲁证券规定的基准保证金比例不低于交易所的规定，目前为,50%,）齐鲁证券在不低于基准保证金比例的基础上，根据融资买入标的证券在计算保证金金额时所适用的折算率标准，确定相关融资保证金比例齐鲁证券确定标的证券融资保证金比例公式为,:,标的证券融资保证金比例,=,基准保证金比例（,0.5,）,+,（,1-,标的证券折算率）四）什么是融券保证金比例,?,融券保证金比例是指投资者融券卖出时交付的保证金与融券交易金额的比例。
融券保证金比例,=,保证金,/,（融券卖出证券数量,卖出价格）,100%,如何进行融资融券交易,关键词解读,（五）投资者融券卖出时，融券保证金比例如何规定,?,齐鲁证券在不低于基准。
