单击此处编辑母版标题样式,,单击此处编辑母版文本样式,,第二级,,第三级,,第四级,,第五级,,*,*,证券市场基础知识,主讲人：蔡新平,10/6/2024,证券市场基础知识全书结构,第一章 证券市场概述（证券与证券市场、参与者、产生与发展）,,第二至五章 股票、债券、证券投资基金、金融衍生工具,,第六章 证券市场运行,,第七章 证券中介机构,,第八章 证券市场法律制度与监管,10/6/2024,第一章 证券市场概述,证券交易所,证券,资金,资金,证券,投资者,投资者,资金,证券,证券,资金,上市公司,投資者,10/6/2024,考点一：证券的定义****,第一章 证券市场概述,证券是指,(,,),A.,各类记载并代表,一定权利,的,法律凭证,,B.,各类证明持有者身份和权利的凭证,,C.,用以证明或设定权利而做成的,书面凭证,,D.,用以证明持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益的凭证,答案：,ACD,10/6/2024,第一节 证券与证券市场,考点二：有价证券和虚拟资本的定义***,第一章 证券市场概述,有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产,所有权,或,债权,的,法律凭证,。
答案：,C,下列关于有价证券的说法，错误的是,( ),A.,有价格没有价值,,B.,持有者可凭券获得一定的收入,,C.,是实际资本的一种形式,,D.,是分配和筹措资金的手段,10/6/2024,商品证券、货币证券、资本证券,,:,定义与分类,考点三：有价证券的分类****,证券发行主体：政府证券、金融证券、公司证券,,是否在证券交易所挂牌交易：上市证券、非上市证券,,募集方式：公募证券、私募证券,,证券代表的权利性质分类：股票、债券和其他证券,,广义：,狭义：,由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券是,(,,),A,．货币证券,B,．资本证券,C,．商品证券,D,．凭证证券,,答案：,B,10/6/2024,有价证券的分类,非上市证券是指不能在市场上流通转让的证券答案：,B,,分析：非上市证券也称非挂牌证券，指未申请上市或不符合证券交易所挂牌交易条件的证券非上市证券不允许在证券交易所内交易，但可以在其他证券交易市场交易公募证券是指发行人通过中介机构向特定的社会公众投资者公开发行的证券 ),,答案：,B,,,,,10/6/2024,考点四：所有有价证券的共性特征**,期限性,,收益性,,流动性,,风险性,10/6/2024,二、证券市场,证券市场是价值直接交换的场所,,证券市场是财产权利直接交换的场所,,证券市场是风险直接交换的场所,有价证券发行和交易的场所,考点五：证券市场的特征＊,10/6/2024,二、证券市场,层次结构,----,发行市场和交易市场（其它称谓、相互关系）,,多层次资本市场,----,全球性市场、全国性市场、区域性市场； 主板市场、二板市场（创业板或高新企业板）,,品种结构,----,股票市场、债券市场、基金市场,,交易场所结构,----,有形（场内）市场和无形（场外）市场,考点六：证券市场的结构**－－分类，层次结构、交易所结构的名称和各市场特点、相互关系,10/6/2024,二、证券市场,筹资－投资功能,,定价功能,,资本配置功能,考点七：证券市场的功能＊,证券市场的资本配置功能的发挥主要通过,(,,),来进行。
A,：证券发行数量,B,．证券发行结构,,,C,．证券价格,D,．投资收益,,答案：,C,10/6/2024,第二节 证券市场参与者,公司,(,企业,),：独资制、合伙制和公司制（股份有限公司和有限责任公司）,,,政府和政府机构：不能发行股票，只能发债券,（国债和央行证券）,,金融机构：金融债券和金融股票,考点八：证券发行人**,----,分类、企业组织形式、公司形式,判断：只有股份有限公司才能发行股票10/6/2024,机构投资者：政府机构、金融机构、企业和事业法人及各类基金,证券公司是证券市场上最活跃的投资者保险公司是全球最大的机构投资者银行业自有资金仅限投资于国债，股票只能单向卖出主权财富基金,,各类企业都可从事股票投资（贷款资金不行）；事业法人不能用国家预算资金进行证券投资考点九：证券投资者****,----,分类、各类机构的投资限制*****,不定项：基金性质的机构投资者有（ ）ABCD,10/6/2024,二、证券投资人,,个人投资者：证券市场最广泛的投资者,综合测试题：下列选项中既可以是证券发行人，也可以是证券投资者的有,( ),A,．工商企业,B,．金融机构,C,．个人,D,．政府及其机构,,答案：,ABD,10/6/2024,中国证券监督管理委员会及其派出机构,三、中介机构,,证券公司、证券服务机构,四、自律性组织,,证券交易所、证券业协会,五、监管机构,,考点十：证券市场的其它参与者及其职责**,10/6/2024,第三节 证券市场的产生与发展,证券市场的形成得益于社会化大生产和商品经济的发展,,证券市场的形成得益于股份制的发展,,证券市场的形成得益于信用制度的发展,考点十一：证券市场的产生**,10/6/2024,考点十二：证券市场的发展 **,(,若干个第一,),世界上第一个证券交易所是,( ),。
A,．纽约证券交易所,B,．阿姆斯特丹证券交易所,,,C,．伦敦证券交易所,D,．美国证券交易所,,答案：,B,,证券市场一体化,,,,投资者法人化,,,,金融创新深化,,,,金融机构混业化,,,交易所重组与公司化,,,,证券市场网络化,,,,金融风险复杂化,,,,金融监管合作化,10/6/2024,旧中国，最早出现的证券交易机构是由外商开办的“上海股份公所”和“上海众业公所”1872,年设立的轮船招商局是我国第一家股份制企业1918,年夏天成立的北平证券交易所是中国人自己创办的第一家证券交易所1987,年,9,月，中国第一家专业证券公司,----,深圳特区证券公司成立1990,年,12,月和,1991,年,7,月，上海、深圳证券交易所分别正式营运《,中华人民共和国证券法,》,于,1999,年,7,月,1,日正式实施，标志着我国证券市场进入了规范发展的新时期《,中华人民共和国证券投资基金法,》,于,2004,年,6,月,1,日起施行考点十三：中国证券市场的发展史 *,----,大事记,10/6/2024,外国证券机构可以,(,不通过中方中介,),直接从事,B,股交易外国证券机构驻华代表处可以成为所有中国证券交易所的特别会员。
允许外国机构设立合营公司，从事国内证券投资基金管理业务，外资比例不超过,33,％；加入后,3,年内，外资比例不超过,49,％加入后,3,年内，允许外国证券公司设立合营公司，外资比例不超过,1,／,3,合营公司可以,(,不通过中方中介,),从事,A,股的承销，从事,B,股和,H,股、政府和公司债券的承销和交易，以及发起设立基金允许合资券商开展咨询服务及其他辅助性金融服务,根据我国政府对,WTO,的承诺，我国证券业在,5,年过渡期对外开放的内容主要包括：,合资证券公司除不能直接买卖,A,股外，其它业务基本都可开展,考点十四：中国证券市场的对外开放****,10/6/2024,证券交易所,股份公司,股东,股票,资金,资金,股票,第二章 股票,投资者,投资者,10/6/2024,第一节 股票的特征与类型,,一、股票的概述,股票是一种,有价证券,，它是,股份有限公司签发,的证明股东所持股份的凭证定 义,股票应载明的事项：,公司名称、公司成立日期、股票种类、票面金额及代表的股份数、股票的编号,股票由法定代表人签名，公司盖章第二章 股票,10/6/2024,10/6/2024,10/6/2024,第一节 股票的特征与类型,,一、股票的概述,性 质,股票是有价证券,,股票是要式证券,,股票是证权证券（分清设权证券和证权证券概念的区别）,,,股票是资本证券,,股票是综合权利证券,,10/6/2024,第一节 股票的特征与类型,,一、股票的概述,特 征,收益性,,风险性,,流动性,,永久性,,参与性,股票的收益来源：,,股份公司发放的股息红利,,证券市场上的资本利得,,10/6/2024,,(,一,),普通股票和优先股票（,按股东享有的权利不同,）,,普通股票,,二、股票的类型,(,一,),普通股票是标准的股票，也是风险较大的股票；,,普通股票是最基本、最常见的一种股票；,,普通股票的股利完全随公司盈利的高低而变化。
优先股票,优先股票的股息率是固定的,,持有者的股东权利受到一定限制,,在公司盈利和剩余财产的分配上比普通股股东享有优先权,注意对照比较记忆各类股票的特点，这是考试的重点,10/6/2024,（二）记名股票和不记名股票,,二、股票的类型,,（二）,,向发起人、法人发行的股票,不同点,记名股票,不记名股票,股东名册是否记载,记载股东姓名,不记载股东姓名,股东权利,记名股东,股票持有人,出资,可分期缴纳,一次性缴纳,转让,复杂、受限,转让简便,挂失,便于挂失，相对安全,无法挂失,重点掌握各种股票特点，尤其是,《,公司法,》,中对应内容,10/6/2024,记名股票遗失，,(,,),A,．股东资格消失,B,．股东权利消失,,,C,．股东可以向公司申请补发股票,D,．股东不可以向公司申请补发股票,,答案：,C,10/6/2024,,(,三,),有面额股票和无面额股票,,二、股票的类型,,（二）,不同点,有面额股票,无面额股票,是否有票面金额,有,无,发行价格依据,票面金额为发行价最低界限,不能,股票分割,手续麻烦,容易分割,中国不允许发行无面额股票，中国的股票都是有面额的10/6/2024,第二节 股票的价值与价格,(,一,),股票的票面价值,(,二,),股票的账面价值,,（股票净值、每股净资产）,股票的票面价值又称面值，即在股票票面上标明的金额。
该种股票被称为有面额股票平价发行、溢价发行；超额部分计入资本公积金账户,(,三,),股票的清算价值,,实际清算价值往往低于其账面价值,,,,(,四,),股票的内在价值（理论价值）,,股票未来收益折算成现在的价值,一,、股票的价值,(,,),是每股股票所代表的实际资产的价值A,．清算价值,B,．内在价值,,,C,．账面价值,D,．票面价值,,答案：,C,10/6/2024,二、股票的价格,股票的理论价格（现值理论＆内在价值）,,价值决定价格，价格围绕价值上下波动,第二节 股票的价值与价格,股票的未来股息之和、债券的本息和，可以称之为,( ),，,,A,．现值,B,．期值,C,．贴现值,D,．复利值,,答案：,B,,分析：股票的未来股息之和、资本利得收入是股票的未来收,,益，称之为期值；期值按照市场利率和证券的有效期限折算,,成今天的价值，即为股票的现值贴现值是当债券以低于票面金额的价格发行，票面金额与发,,行价格的差值构成债券的利息，即为贴现值复利值是指在计算利息时，按一定期限将所生利息加入本金,,再计算利息，逐期滚算后所获得的利息值10/6/2024,股票的市场价格等于股票的内在价值。
答案：错,,分析：市场价格受供求关系的影响，围绕内在价值上下波动其它有价证券的市场价格和内在价值,(,理论价值,),也是这种关系股票的市场价格（与供求关系紧密相连）,10/6/2024,三、影响股票价格的因素,公司经营状况（公司资产净值、盈利水平、派息政策、股票分割、增资和减资、销售收入、原材料供应及价格变化、主要经营者更替、公司改组或合并、意外灾害）,,宏观经济因素（经济增长、经济周期循环、货币政策、财政政策、市场利率、通货膨胀、汇率变化、国际收支状况）,,政治因素 （战争、政治事件、重大经济政策）,,心理因素,,稳定市场的政策与制度安排,,人为操纵因素,股票的价格,市场价格,公司经营状况,理论价格（内在价值）,供求关系,10/6/2024,宏观经济发展水平和状况影响股价的特点是（ ） （,1,分）,,A,波及范围广,,B,干扰程度深,,C,作用机制复杂,,D,短期股价波动幅度大,,答案：,ABC,,,中央银行提高存款准备金率，市场货币供应量增多，股票价格将上涨 ）,,答案：错误,,,若一国国际收支连续出现逆差，股价就会下跌 ）,,答案：错误,,10/6/2024,第三节 普通股票与优先股票,一、普通股票,,(,一,),普通股票股东的权利,公司重大决策参与权,,公司盈余和剩余资产分配权,,其他权利,普通股票是标准的股票。
二,),普通股票股东的义务,10/6/2024,股东大会作出决议必须经出席会议的股东所持表决权的,2/3,以上通过 ）,,答案：错误,,,以下必须经出席会议的股东所持表决权的,2/3,以上通过的决议有（ ）A,．修改公司章程,B,．增加注册资本,,C,．减少注册资本,D,．设立子公司,,答案：,ABC,,10/6/2024,股份公司股利支付的一般原则是（ ）A,．只能以留存收益支付,,,B,．不能减少注册资本,,,C,．股利支付优先于法定公积金提取,,,D,．公司无力偿债时不能支付,,答案：,ABD,,股利支付原则可以简记为：吃老本时、欠债时，不能发放股,,利，只有赚钱了（有留存收益）才能给股东发钱10/6/2024,股份公司在清算过程中，若公司财产能够清偿公司债务，则按,(,,),顺序,,进行分配：①支付职工工资和劳动保险费用②支付清算费用③缴纳所欠,,税款④清偿公司债务⑤按股东持股比例分配剩余资产A.①②③④⑤,,B.②①③④⑤,,C.③②①④⑤,,D.③①②④⑤,,答案：,B,,这是股东的剩余资产分配权注意区分：,,股份有限公司进行破产清算时，资产清偿的先后顺序是债权人、优先股,,东、普通股东；我国有关法律规定，公司缴纳所得税后的利润，分配顺,,序为：弥补亏损、提起法定盈余公积金、提起公益金、提起任意盈余公,,积金、支付股利。
10/6/2024,二、优先股票,,(,一,),优先股票的定义,,(,二,),优先股票的特征,股息率固定,,股息分派优先,,剩余资产分配优先,,一般无表决权,优先股票的“优先”主要体现在,(,,),A,．对企业经营参与权的优先,B,．认购新发行股票的优先,,C,．公司盈利很多时，其股息高于普通股股利,D,．股息分配和剩余资产清偿的优先,,答案：,D,10/6/2024,优先股收益一般高于普通股 ),,答案：错,,分析：利用风险与收益的关系判断优先股风险小，其收益,,一般比普通股低10/6/2024,（三）优先股票的种类,累积优先股票和非累积优先股票,,,参与优先股票和非参与优先股票,,,可转换优先股票和不可转换优先股,,,可赎回优先股票和不可赎回优先股票,,,股息率可调整优先股票和股息率固定优先股票,,可转换优先股票,，是指发行后，在一定条件下允许持有者将它转换成其他种类股票的优先股票不可转换优先股票,，是指发行后不允许其持有者将它转换成其他种类股票的优先股票不可转换优先股票与转换优先股票不同，它没有给投资者提供改变股票种类的机会二、优先股票,10/6/2024,累积优先股的股息发放应该包括,( ),。
A,．当年的固定股息,,B,．当年加上一年的固定股息,,C,．当年加以前营业年度内的未付固定股息,,D,．当年加下一营业年度内的固定股息,,答案：,C,,分析：累积优先股票是指历年股息累积发放的优先股票在收益分配上接近于普通股票的是,( ),A,．可转换优先股票,B,．累积优先股票,,,C,．部分参与优先股票,D,．全部参与优先股票,,答案：,D,,10/6/2024,股息率可调整优先股票的股息率的调整一般随（ ）的变化作调整A.,公司经营状况,,B.,市场上其他证券价格或者银行存款利率,,C.,普通股股息,,D.,股票市场市盈率,,答案：,B,,分析：股息率可调整优先股票的股息率的调整一般与公司经营状况无关，而主要随市场上其他证券价格或者银行存款利率的变化作调整当公司盈利较少时，可转换优先股的投资者通常,( ),转换请求权A,．行使,B,．不行使,C,．保留,D.,转让,,答案：,B,,分析：优先股的特点是收益有保障，风险较小当公司盈利较少时，普通股票的分红可能低于优先股的固定股息，投资者不愿行使转换请求权10/6/2024,第四节 我国的股票类型,一、国家股,法人股,是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产投入公司形成的股份。
法人股股票以法人记名社会公众股是指社会公众依法以其拥有的财产投入公司时形成的可上市流通的股份社会募集公司向社会公众发行的股份，,不得少于公司股份总数的,25,％,公司股本总额,超过人民币,4,亿元,的，向社会公开发行股份的比例应在,10,％以上,三、社会公众股,二、法人股,国家股三类资金来源，国有股权的两种形式,10/6/2024,(,一,),境内上市外资股,,B,股采取记名股票形式，以,人民币标明股票面值,，以外币认购、买卖，在,境内证券交易所,上市交易四、外资股,(,二,),境外上市外资股,,境外上市外资股是指股份有限公司向境外投资者募集并在境外上市的股份，它也采取记名股票形式，以人民币标明面值，以外币认购在境外上市的外资股除了应符合我国的有关法规外，还须符合上市所在地国家或者地区证券交易所制定的上市条件香港的英文是,HONGKONG,，取其字首，在港上市外资股就叫做,H,股,依此类推，,纽约,的第一个英文字母是,N,，,新加坡,的第一个英文字母是,S,，,伦敦,的第一个英文字母是,L,，在纽约、新加坡、伦敦上市的外资股就分别,称为,N,股、,S,股、,L,股,红筹股,是指在中国,境外注册,、在,香港上市,但,主要业务在中国内地,或大部分股东权益来自中国内地的股票。
10/6/2024,(,一,),已完成股权分置改革的公司,五、按流通受限与否分类,(,二,),未完成股权分置改革的公司,未上市流通股份,,已上市流通股份,有限售条件股份,,无限售条件股份,10/6/2024,境外上市外资股的特点（ ）1,分,,A,记名股票形式,B,不记名股票形式,,C,人民币标明面值,D,外币认购,,答案：,ACD,,,我国外资股种类可分为,( ),等A,．,A,股,B,．,B,股,C,．,H,股,D,．,N,股,,答案：,BCD,,分析：外资股分为境内上市外资股（特指,B,股）和境外上市,,外资股（,H,股、,N,股、,S,股、,L,股等）10/6/2024,二、我国的股权分置改革,股权分置是指,A,股市场上的上市公司股份按能否在证券交易所上市交易被区分为非流通股和流通股，这是我国经纪体制转轨过程中形成的特殊问题股权分置改革的表决：两个三分之二,,股票的转让：一年内,5%,，两年内,10%,10/6/2024,证券交易所,/,银行间债券市场,债务人,债权人,债券,资金,资金,债券,第三章 债券,投资者,投资者,10/6/2024,第一节 债券的特征与类型,一、债券的定义和特征,发行人是借入资金的经济主体,,投资者是出借资金的经济主体,,发行人需要在一定时期付息还本,,债券反映了发行者和投资者之间的债权、债务关系，而且是这一关系的法律凭证。
含义,第三章 债券,10/6/2024,债券属于有价证券,,债券是一种虚拟资本,,债券是债权的表现,基本性质,一、债券的定义和特征,10/6/2024,债券的票面价值,,债券的到期期限,,债券的票面利率,,债券发行者名称,债券偿还期限是指债券从发行之日起至偿清本息之日止的时间一、债券的定义和特征,票面要素,一般来说，,期限较长,的债券，流动性差，,风险相对较大,，,票面利率,应该定得,高一些,；而期限,较短,的债券，流动性强，风险相对较小，,票面利率,就可以定得,低一些,10/6/2024,一般来说，期限较长的债券，,( ),，利率应该定得高一些A,．流动性强，风险相对较小,B,．流动性强，风险相对较大,,C,．流动性差，风险相对较小,D,．流动性差，风险相对较大,,答案：,D,,,分析：流动性反映了转让的便利程度，它与风险的变化方向相反流动,,性强则风险较小；流动性差则风险较大利息是对投资者所承受的风险,,的弥补筹资者在确定债券期限时，主要需要考虑的因素为,(,,),A.,偿还能力,B.,资金使用方向,,C.,市场利率变化,D.,债券变现能力,,答案：,BCD,,10/6/2024,,偿还性,,流动性,,安全性,,收益性,一、债券的定义和特征,特征,10/6/2024,二、债券的分类,政府债券,,金融债券,,公司债券,(,二,),按付息方式分类,（三）按债券形态分类,零息债券,,附息债券,,息票累计债券,,浮动利率债券,实物债券－－无记名国债,,凭证式债券－－银行发行凭证式国债,,记帐式债券－－交易所发行记账式国债,第一节 债券的特征与类型,(,一,),按发行主体分类,10/6/2024,息票累计债券的特点包括（ ）。
1,分）,,A,在债券到期时一次性还本付息,,B,存续期间没有利息支付,,C,称缓息债券,,D,分为固定利率债券和浮动利率债券,,答案：,AB,,,通过沪深证券交易所交易系统发行和交易的债券是,( ),A,．实物债券,B,．凭证式债券,,C,．记账式债券,D,．票券式债券,,答案：,C,10/6/2024,三、债券与股票的比较,债券与股票的比较,,,,,,相同点,两者都属于有价证券,两者都是筹措资金的手段,两者的收益率相互影响,,,,区别,,两者权利不同,两者目的不同,两者期限不同,两者收益不同,两者风险不同,第一节 债券的特征与类型,10/6/2024,第二节 政府债券,一、政府债券概述,中央政府债券（国债）,,地方政府债券,安全性高、流通性强、受益稳定、免税待遇,特征：,判断：政府债券的最初功能是筹措建设资金 ),,答案：,B,,分析：国债的最初功能是为了弥补政府财政赤字10/6/2024,第二节 政府债券,二、国家债券,分类,按偿还期限分类：短期（,1,年以下）、中期（,1,－,10,年）、长期（,10,年以上）,,按资金用途分类：赤字国债、建设国债、战争国债、特种国债,,按流通与否分类：流通国债和非流通国债,,按发行本位分类：实物国债和货币国债,我国的国债,第二阶段：,20,世纪,80,年代后,,普通国债（我国,1995,年后改名） 其他类型国债（国家重点建设债券、国家建设债券、财政债券、特种债券、保值债券、基本建设债券、基本建设国债）,早期在币值不稳定时，政府为增强国债吸引力经常发行,(,,),。
A,．赤字国债,B,．特种国债,,,C,．实物国债,D,．货币国债,,答案：,C,10/6/2024,三、地方政府债券,地方政府债券的发行主体,,地方政府债券的分类：,一般债券（普通债券）和专项债券（收益债券）,,我国的地方政府债券,第二节 政府债券,10/6/2024,第三节 金融债券与公司债券,一、金融债券,（一）金融债券的定义,,（二）我国的金融债券,金融债券的发行主体是政策性银行，发行量最大的是国家开发银行,央行票据,,政策性银行金融债券,,商业银行次级债券：清偿顺序在债务中最低，只先于股权资本债券,,混合资本债券,,证券公司债券,,保险公司次级债,,财务公司债券,,10/6/2024,第三节 金融债券与公司债券,一、金融债券,目前我国金融债券发行量最大的发行主体是,(,,),A.,中国工商银行,B.,国家开发银行,,C.,中国进出口银行,D.,中国农业发展银行,,答案：,B,,10/6/2024,第三节 金融债券与公司债券,二、公司债券,类型,信用公司债,,不动产抵押公司债,,保证公司债,,收益公司债,,可转换公司债,,附认股权证的公司债券,,10/6/2024,公司在发行不动产抵押公司债券时通常用作抵押的是,,( ),。
A,．有价证券,B,．设备,C,．房契,D,．地契,,答案：,CD,,,分析：不动产专指土地及附着其上的房屋,10/6/2024,附新股认购权公司债在行使新股认购权后，债券形态,( ),A,．依然存在,B,．自行消失,,C,．转为股票,D,．自动作废,,答案：,A,,,分析：附新股认股权公司债与可转换公司债不同，前者在行,,使新股认购权之后，债券形态依然存在；而后者在行使转换,,权之后，债券的形态随即消失10/6/2024,第三节 金融债券与公司债券,二、公司债券,萌芽期,,发展期,,整顿期,,再度发展期,我国的企业债券,10/6/2024,第三节 金融债券与公司债券,二、公司债券,依照法定程序发行,,期限在一年以上,,发行人是依照,《,公司法,》,在中国境内设立的公司,我国的公司债券,10/6/2024,第四节 国 际 债 券,一、国际债券概述,（一）国际债券的定义,,国际债券是指,一国借款人,在,国际证券市场,上,以外国货币,为面值，向,外国投资者,发行的债券二）国际债券的特征,资金来源广、发行规模大,,存在汇率风险,,有国家主权保障,,以自由兑换货币作为计量货币,10/6/2024,二、国际债券的分类,（一）外国债券：,,发行人属于一个国家，债券的面值货币和发行市场则属于另一个国家，典型代表：美国扬基债券、日本武士债券、中国熊猫债券,,（二）欧洲债券：,,发行人、发行地、面值货币分属三个不同的国家，典型代表：龙债券,欧洲债券只是个名称，与“欧洲”没有任何关系,三、亚洲债券市场,欧洲债券是指筹资人在欧洲国家发行的，以欧元标明面值的外国债券。
),,答案：,B,,10/6/2024,外国债券的特点是，发行人在一个国家，面值货币和发行市,,场,( ),A,．同属发行人所在国家,B,．同属另一个国家,,C,．分属不同国家,D,．随意决定,,答案：,B,,,分析：外国债券与欧洲债券是相对的概念，两者都属国际债,,券，是发行人在它国发行的债券但外国债券的面值货币和,,发行市场同属一个国家，而欧洲债券的面值货币（常为国际,,通用货币）和发行市场分属不同的国家10/6/2024,目前发行的国际债券中最重要的是,(,,),A,．扬基债券,B,．武士债券,,,C,．龙债券,D,．欧洲债券,,答案：,D,,,在美国发行的外国债券被称为,(,,),A,．美洲债券,B,．特种债券,,,C,．扬基债券,D,．北美债券,,答案：,C,,,欧洲债券也被称为,(,,),A,．外国债券,B,．国际债券,,,C,．扬基债券,D,．无国籍债券,,答案：,D,10/6/2024,四、我国的国际债券,政府债券：,1987,年,10,月，财政部在德国法兰克福发行,3,亿马克的公募债券,,金融债券：,1982,年,1,月，中国国际信托投资公司在日本东京资本市场上发行了,100,亿日元的债券,,可转换公司债券：南玻,B,股转券、镇海炼油、庆铃汽车,H,股转券、华能国际,N,股转券,10/6/2024,第四章 证券投资基金,第一节 证券投资基金概述,一、证券投资基金,（一）证券投资基金的产生与发展,证券投资基金是指,基金管理人,通过公开发售基金份额募集资金，由,基金托管人,托管，由,基金管理人,管理和运用资金，为,基金份额持有人,的利益，以,资产组合,方式进行证券投资活动的基金。
10/6/2024,,,10/6/2024,,,(,二,),我国证券投资基金业发展状况,,基金规模快速增长,,基金产品差异化日益明显,,中国基金业对外开放的步伐越来越快,,(,三,),证券投资基金的特点,,集合投资,,分散风险,,专业理财,10/6/2024,,(,四,),证券投资基金的作用,基金为中小投资者拓宽了投资渠道,,有利于证券市场的稳定和发展,基金一般注重资本的长期增长，多采取长期的投资行为，较少在证券市场上频繁进出，能减少证券市场的波动有利于证券市场的国际化,（五）证券投资基金与股票、债券的区别,反映的经济关系不同,,所筹集资金的投向不同,,风险水平不同,基金主要投资于有价证券，投资选择灵活多样，从而使基金的收益有可能高于债券，投资风险又可能小于股票10/6/2024,基金与股票的重要区别在于,(,,),A.,反映的关系不同,B.,所筹资金的投向不同,,C.,风险水平不同,D.,投资数量不同,,答案：,ABC,,,,,,10/6/2024,二、证券投资基金的分类,（ ）在法律上是具有独立法人地位的股份投资公司A,．契约型基金,B.,公司型基金,,C,．开方式基金,D.,封闭式基金,,答案：,B,10/6/2024,10/6/2024,成长潜力最大但风险也最大的基金是,(,,),。
A,．平衡型基金,B,．收入型基金,,,C,．稳健成长型基金,D,．积极成长型基金,,答案：,D,,,封闭式基金的交易价格,(,,),A.,并不必然反映基金净资产值,,B.,受市场供求关系影响,,C.,固定不变,,D.,会出现折价现象,,答案：,ABD,,,可向基金管理公司申购和赎回的基金被称为,(,,),A,．开放式基金,B,．封闭式基金,,,C,．产业基金,D,．风险基金,,答案：,A,,,按基金的组织形式不同，基金可分为,(,,),A,．封闭式基金和开放式基金,B,．契约型基金和公司型基金,,,C,．收入型基金和平衡型基金,D,．股票基金和债券基金,,答案：,B,,契约型基金筹集的资金属于,( ),A,．公司资本,B,．借入资金,,,C,．信托财产,D,．自有资金,,答案：,C,10/6/2024,（五）交易所交易的开放式基金,目前，我国沪、深交易所已经推出交易型开放式指数基金和上市开放式基金两种变种ETF,是英文,Exchange traded funds,的简称，叫做“交易所交易基金”是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种基金运作方式它申购是用一揽子股票换取,ETF,份额，赎回时也是换回一揽子股票而不是现金。
1,、,ETF,2,、,LOF,LOF,,上市开放式基金（,Listed open-ended funds,），是一种可以同时在场外市场进行基金份额申购、赎回、在交易所进行基金份额交易并通过份额转托管机制将场外市场与场内市场有机的联系在一起的一种新的基金运作方式申购和赎回均以现金进行10/6/2024,第二节 证券投资基金当事人,一、证券投资基金份额,持有人,（一）基金份额持有人的权利,（二）基金份额持有人的义务,基金份额持有人大会由基金管理人召集；基金管理人未按规定召集或者不能召集时，由基金托管人召集代表,基金份额,10,％以上,的基金份额持有人就同一事项要求召开基金份额持有人大会，而基金管理人、基金托管人都不召集的，代表,基金份额的,10,％以上,的基金份额持有人有权自行召集10/6/2024,二、证券投资基金,管理人,（一）基金管理人的概念,,（二）基金管理人的资格,,（三）基金管理人的职责,,（四）基金管理人的更换条件,基金管理人是负责基金发起设立与经营管理的专业性机构10/6/2024,,,,三、证券投资基金托管人,,(,一,),基金托管人的概念,基金托管人，又称基金保管人，,由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任。
二）基金托管人的条件,,（三）基金托管人的职责,,（四）基金托管人的更换条件,我国,《,基金法,》,规定，有下列情形之一的，基金托管人职责终止：,被依法取消基金托管资格；,,被基金份额持有人大会解任；,,依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产；,,基金合同约定的其他情形),代表基金份额持有人以基金的名义设立基金资产账户A,．证券公司,B,．基金管理人,,,C,．证券登记公司,D,．基金托管人,,答案：,D,10/6/2024,四、证券投资基金当事人之间的关系,(,一,),持有人与管理人之间的关系,委托人、受益人与受托人的关系，也是所有者和经营者之间的关系基金管理人与托管人的关系是相互制衡的关系，由不具有任何关联关系的不同机构或公司担任，两者在财务上、人事上、法律地位上应完全独立三,),持有人与托管人之间的关系,,(,二,),管理人与托管人之间的关系,基金持有人与托管人的关系是委托与受托的关系，将基金资产委托专门的机构保管，可以确保基金资产的安全10/6/2024,第三节 证券投资基金的费用与资产估值,,一、证券投资基金的费用,基金管理费,,基金托管费,,其他费用,基金托管费通常按,(,,),的一定比例提取。
A,．基金资产净值,B,．基金资产总值,,,C,．基金资产市值,D,．基金总收益,,答案：,A,基金管理费通常是,(,,),A,．逐日计提，按日支付,B,．逐周计提，按月支付,,C,．逐日计提，按月支付,D,．逐日计提，按周支付,,答案：,C,10/6/2024,,二、证券投资基金资产估值,,(,一,),基金资产净值,基金份额资产净值,= (,基金总资产－基金总负债,)/,已出售的基金份额总数,（二）基金资产的估值,估值的目的,,估值对象,,估值日的确定,,估值暂停,,股票的估值原则,10/6/2024,,第四节 证券投资基金的收入、风险与信息披露,一、证券投资基金的收益,,(,一,),证券投资基金的收入来源,基金收入主要来源于利息、股息、红利、资本利得等二）证券投资基金的利润分配,基金分配通常有两种方式：一是分配现金，这是最普遍的分配方式；二是分配基金份额10/6/2024,市场风险,,管理风险,,技术风险,,巨额赎回风险,,其他风险,三、基金的信息披露,,二、证券投资基金的投资风险,10/6/2024,第五节 证券投资基金的投资,,一、证券投资基金的投资范围,,二、证券投资基金的投资限制,依照,《,基金法,》,规定，证券投资基金的投资范围为股票债券等金融工具，目前主要投资于国内依法公开发行上市的（ ）等。
A,．股票,B,．国债,,,C,．企业债券,D,．金融债券,,答案：,ABCD,10/6/2024,下列行为中，违反国家有关规定的有,( ),A,．以基金管理人身份从事证券承销业务,B,．基金管理人进行国债投资业务,,,C,．基金之间相互投资,D,．商业银行从事基金投资,,答案：,ACD,对基金投资进行限制的主要目的包括,( ),A,．利用基金吸引储蓄的优势，为股市扩容提供方便,,,B,．发展基金的做空机制，完善市场投资品种,,,C,．引导资金进行分散投资，降低风险,,,D,．避免基金操纵市场,,答案：,CD,10/6/2024,第五章 金融衍生工具,,第一节 金融衍生工具概述,,(,一,),金融衍生工具的概念,,(,二,),金融衍生工具的基本特征,跨期性,,杠杆性,,联动性,,不确定性或高风险性,10/6/2024,二、金融衍生工具的分类,（一）按照市场形态和交易场所分类,内置型衍生工具,嵌入到非衍生合同中的衍生工具,,交易所交易的衍生工具,在交易所上市交易的衍生工具,,OTC,交易的衍生工具,不通过交易商，实行分散的一对一交易,（二）按照基础工具种类分类,股权式衍生工具,以股票和股票指数为基础工具的金融衍生工具,,货币衍生工具,以各种货币为基础工,,利率衍生工具,以利率或利率的载体,信用衍生工具,以基础产品所蕴含的食用风险或违约风险为基础变量的金融衍生工具,,其他衍生工具,在非金融变量的基础上开发的,10/6/2024,（三）按照金融衍生工具自身交易的方法及特点分类,金融远期合约,包括远期利率协议，远期外汇合约，远期股票合约,,金融期货,特定时间交收标准数量特定金融工具的协议（货币期货，利率期货，股票指数期货，股票期货）,,,金融期权,现货期权与期货期权两种加“奇异型”期权,,金融互换,定期交换现金流。
分货币，利率，股权，信用违约互换等,,结构化金融衍生工具,利用结构货特性通过相互结合或者与基础金融工具相结合开发出的更具有复杂牲的金融衍生产品,10/6/2024,三、,金融衍生工具的产生与发展趋势,金融衍生工具的产生的最根本原因是避险,,20,世纪,80,年代以来的金融自由化进一步推动了金融衍生工具的发展,,金融机构的利益驱动是金融衍生工具产生和迅速发展的又一重要原因,,新技术革命为金融衍生工具的产生与发展提供了物质基础与手段,（一）金融衍生工具的产生和发展,金融衍生工具产生的直接动因是,(,,),A,．规避风险和套期保值,B,．金融创新,,,C,．投机者投机的需要,D,．金融衍生工具的高风险高收益刺激,,答案：,A,10/6/2024,（二）金融衍生工具的新发展,风险管理型创新,期货期权互换工具复杂产品组合,增强流动型创新,,信用创造型创新,可转换债券,股权创造型创新,商业银行为这方面主要,三、,金融衍生工具的产生与发展趋势,资产证券化是,(,,),A,．风险管理型创新的重要成果,B,．增强流动性型创新的重要成果,,,C,．信用创造型创新的重要成果,D,．股票创新型创新的重要成果,,答案：,B,10/6/2024,,第二节 金融远期、期货与互换,(,一,),现货交易,特征就是“,一手交钱，一手交货,”。
二）远期交易,,双方约定在未来某时刻（或时间段内）按照现在确定的价格进行交易三）期货交易,交易所进行的标准化远期交易不进行实物交收，最后多进行反向交易，平仓了结,一、现货交易、远期交易与期货交易,金融期货是以,(,,),为对象的期货交易品种A,．股票,B,．债券,,,C,．金融期货合约,D,．金融证券,,答案：,C,10/6/2024,二、金融远期合约与远期合约市场,（一）股权类资产的远期合约,包括单个股票，一揽子股票和股票价格指数远期合约,,（二）债券类资产的远期合约,定期存款单，短期债券，长期债券，商业票据在等固定收益,,（三）远期利率协议,在约定未来日期交换支付浮动利率和固定利率,,（四）远期汇率协议,按约定的汇率在未来日期买卖约定数量的某种外币远期协议,远期利率协议是指按照约定的名义本金，交易双方在约定的未来日期交换支付（ ）的远期协议A,．实际利率,B,．固定利率,C,．浮动利率,D,．名义利率,,答案：,BC,10/6/2024,三、金融期货合约与金融期货市场,金融期货的定义和特征,与金融现货交易相比,,与普通远期交易相比,集中交易制度,,标准化的期货合约和对冲机制,,保证金及其杠杆作用,,结算所和无负债结算制度,,限仓制度,,大户报告制度,,每日价格波动限制及断路器规则,金融期货的主要交易制度,金融期货合约是指交易双方约定在将来某日以当日收盘价交割一定数量的某种金融商品的标准化契约。
）,,答案：错误,在金融期货交易中，限仓的形式有（ ）A,．根据保证金数量规定持仓限额,,B,．根据不同的会员规定不同的持仓量,,C,．根据不同的经济环境规定不同的持仓量,,D,．根据不同的客户规定不同的持仓量,,答案：,ABD,10/6/2024,金融期货的种类,,外汇期货,,利率期货,,股权类期货,利率期货一般以,(,,),作为交易的标的物A,．浮动利率,B,．固定利率,,,C,．市场利率,D,．固定利率的有价证券,,答案：,D,金融期货的基本功能,,套期保值功能、价格发现功能、投机功能、,套利功能,外汇风险从其产生的领域分析，可分为（ ）A,．财务风险,B,．商业性汇率风险,,C,．债权债务风险,D,．储备风险,,答案：,BCD,10/6/2024,四、金融互换交易,金融期货的理论价格及其影响因素,现货价格,,要求的收益率或贴现率,,时间长短,,现货金融工具的付息情况,,交割选择权,影响金融期货理论价格的主要因素是,( ),A,．持有现货的成本,B,．资金成本,,,C,．持有现货的时间价值,D,．货币的时间价值,,答案：,AC,10/6/2024,,金融期货的基本功能,,日期,,现货市场,,期货市场,,4,月,15,日,(,由于现在处于行情看涨期，他们担心资金到账时，股价已上涨，就买不到这么多股票了。
采取买进股指期货合约的方法锁定成本),预计,5,月,15,日可收到,300,万元，准备购进,A,、,B,、,C,三只股票，当天三只股票的市场价为：,,A,股票,20,元，,β,系数,1,．,5,,B,股票,25,元，,β,系数,1,．,3,,C,股票,50,元，,β,系数,0,．,8,,按此价格，各投资,100,万元，可购买：,,A,股票,5,万股，,B,股票,4,万股，,C,股票,2,万股,买进,24,张,6,月到期的指数期货合约，期指点为,1 500,点，合约总值为,24 X,1 500X 100,=360,万元,,5,月,15,日,,(,如果仍旧分别买进,5,万股、,4,万股和,2,万股，则共需资金,23,元,X5,万十,28.25,元,X4,万,+54,元,X2,万,=336,万元,),收到,300,万元，但股票价格已上涨至：,,A,股票,23,元,(,上涨,15,％,),,B,股票,28,．,25,元,(,上涨,13,％,),,C,股票,54,元,(,上涨,8,％,),,如仍按计划数量购买，资金缺口为,36,万元,卖出,24,张,6,月到期的指数期货合约平仓，期指为,1 650,点，合约总值为,24 X,1 650X 100,=396,万元,,损益,-36,万元,36,万元,通过套期保值，该机构实际上已把一个多月后买进股票的价格锁定在,4,月,15,日的水平,10/6/2024,,1,、期货交易 的内涵：,,期货交易在,交易所内,进行的,标准化,的,远期交易。
即交易双方在集中性的市场以,公开竞价,的方式所进行的期货合约的交易10/6/2024,期货交易的基本特征,合约标准化,,交易集中化,,双向交易和对冲机制,,杠杆机制,,当日无负债结算制度,,10/6/2024,双向交易和对冲机制,,买入开仓,卖出平仓,卖出开仓,买入平仓,10/6/2024,保证金交易,-,杠杆效应,10/6/2024,100,,900,100,,900,200,10%,100,10%,10%,股票,市场,期货,市场,100,110,110,10/6/2024,100,￥,,900,100,￥,,900,0,10%,100,10%,10%,100%,股票,市场,期货,市场,100,100,90,10/6/2024,当日无负债结算制度,,10/6/2024,,期货合约的概念：,,期货合约是期货交易的买卖对象或标的物，由合,,约双方订立的在,将来某个时点按照确定的价格,买卖某,,一种特定商品的合约,标准化合约,10/6/2024,期货市场的基本功能：,,,套期保值是指以,回避现货价格风险为目的,的期货交,,易行为是指生产经营者,在现货市场上买进或卖出,一定,,量的现货商品的同时，,在期货市场上卖出或买进,与现货,,品种相同，数量相同，但方向相反的期货商品（期货合,,约），以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到,,规避价格波动风险的目的。
套期保值之所以能够规避风险，是因为期货市场上,,存在以下基本经济原理：第一，同种商品的期货价格走,,势与现货价格走势一致第二，现货市场与期货市场价,,格随期货合约到期日的临近、两者趋向一致10/6/2024,所谓发现价格功能，指在一个公开、公平、高效、竞争的期货市场中，通过期货交易形成的期货价格，具有,真实性、预期性、连续性和权威性,的特点，能够比较真实地反映出未来商品价格变动的趋势10/6/2024,从理论上说，金融期货交易中双方潜在的盈利或亏损都是,,( ),的A,．有限,B,．无限,C,．可知,D,．可测,,答案：,B,,,,分析：金融期货交易双方都无权违约、也无权要求提前交割或推迟交割，而只能在到期前的任一时间通过反向交易实现对冲或到期进行实物交割而在对冲或到期交割前，价格的变动必然使其中，一方盈利而另一方亏损，其盈利或亏损的程度决定于价格变动的幅度因此，从理论上说，金融期货交易中双方潜在的盈利和亏损都是无限的10/6/2024,三个月期欧洲美元期货属于外汇期货 ),,答案：,B,,分析：三个月期欧洲美元期货属于利率期货，利率期货还有,,短期国库券期货、美国政府长期国债期货。
利率期货的标的物是利率指数 ),,答案：,B,,分析：利率期货的标的物一般是各种固定利率的有价证券10/6/2024,第三节 金融期权与期权金融衍生产品,,投资者甲，以,1,元的价格（权利金）向投资者乙买入履约价格,10,元的中国石化看涨期权,,期权的买方（,投资者甲,），期权的卖方（,投资者乙,）,,期权的价格：,1,元,,期权的种类：看涨期权,当市场价格涨到,12,元时，投资者甲如果行权，每股赢利,12,－,10,＝,2,元；（实值期权，选择行权，实际赢利,2,－,1,＝,1,元）,,当市场价格为,10,元时，（虚值期权）,,当市场价格跌到,8,元时，投资者甲如果行权，每股亏损,2,元；（虚值期权，放弃行权，实际亏损权利金,1,元,对期权的买方,10/6/2024,第三节 金融期权与期权金融衍生产品,,,(,一,),金融期权的定义,,(,二,),金融期权的特征,,一、金融期权的定义和特征,期权又称选择权，是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的基础工具的权利 三,),金融期货与金融期权的区别,基础资产不同,,交易者权利与义务的对称性不同,,履约保证不同,,现金流转不同,,盈亏特点不同,,套期保值的作用与效果不同,10/6/2024,二、金融期权的分类,根据选择权的性质划分，金融期权可以分为买入期权和卖出期权。
按照合约所规定的履约时间的不同，金融期权可以分为欧式期权、美式期权和修正的美式期权按照金融期权基础资产性质的不同，金融期权可以分为股权类期权、利率期权、货币期权、金融期货合约期权、互换期权等三、金融期权的基本功能,金融期权是金融期货功能的延伸和发展，具有与金融期货相同的套期保值和发现价格的功能，是一种行之有效的控制风险的工具10/6/2024,只能在期权到期日行使的期权是,( ),A,．看涨期权,B,．看跌期权,C,．欧式期权,D,．美式期权,,答案：,C,,分析：从交易者的买卖行为划分，金融期权可以分为看涨期,,权（买入期权）和看跌期权（卖出期权），体现了交易者对,,后市的看法；按照合约所规定的履约时间的不同，金融期权,,可以分为欧式期权和美式期权看跌期权也称为,(,,),，投资者之所以买入它，是因为预期该看跌期权的标的资产的市场价格将下跌A,．买入期权,B,．卖出期权,,,C,．欧式期权,D,．货币资产期权,,答案：,B,,10/6/2024,看涨期权的卖方预期该种金融资产的价格在期权有效期内将会,( ),A,．上涨,B,．下跌,C,．不变,D,．难以判断,,答案：,B,,分析：看涨期权和看跌期权，都是从期权购买者的角度来分类的。
期权的卖方对金融资产后期走势的判断与买方的判断恰恰相反10/6/2024,,四、金融期权的理论价格及其影响因素,,(,一,),内在价值,,(,二,),时间价值,(,三,),影响期权价格的主要因素,内在价值也称履约价值，一种期权有无内在价值以及内在价值的大小取决于该期权的协定价格与其基础资产市场价格之间的关系,时间价值是指期权的买方购买期权而实际支付的价格超过该期权内。
