Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,证券市场基础知识培训讲义,第三章 债 券,第一节 债券的特征与类型,一、债券的定义与特征,（一）债券的定义,债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息的、并到期偿还本金的债权债务凭证债券包含四个方面的含义,:,第一，发行人是借入资金的经济主体,;,第二，投资者是出借资金的经济主体,;,第三，发行人需要在一定时期付息还本,;,第四，债券反映了发行者和投资者之间的,债权、债务关系，而且是这一关系,的法律凭证债券有以下基本性质：,1,、债券属于有价证券,2,、债券是一种虚拟资本,3,、债券是债权的表现,（二）债券的票面要素,1,、债券的票面价值,债券的票面价值是债券票面标明的货币价值，是债券发行人承诺在债券到期日偿还给债券持有人的金额在债券的票面价值中，首先要规定票面价值的币种，即以何种货币作为债券价值的计量标准。
其次要规定债券的票面金额票面金额大小不同，可以适应不同的投资对象，同时也会产生不同的发行成本例题,多选题,】,假如债券票面金额定的较小，将会,(,),A.,有利于小额投资者购买,B.,发行工作量大,C.,持有者分布面广,D.,印刷费用较高,ABCD,2,、债券的到期期限,债券偿还期限是指债券从发行之日起至偿清本息之日止的时间，也是债券发行人承诺履行合同义务的全部时间债券期限受多种因素的影响，主要有,:,（,1,）资金使用方向,（,2,）市场利率变化,（,3,）债券变现能力,【,例题,单选题,】,当未来市场利率趋于下降时，应选择发行,(,),A.,短期债券,B.,中期债券,C.,长期债券,D.,不能确定,A,3,、债券的票面利率,又称名义利率，是债券年利息与债券票面价值的比率，通常年利率用百分数表示影响债券利率的因素：,（,1,）借贷资金市场利率水平,（,2,）筹资者的资信,（,3,）债券期限长短,4,、债券发行者名称,该债券的债务主体，既明确了债券发行人应履行对债权人偿还本息的义务，也为债权人到期追索本金和利息提供了依据债券票面上有时还包含一些其他要素，如附有分期偿还时间表或附有一定的选择权。
三）债券的特征,1,、偿还性,2,、流动性,3,、安全性,4,、收益性,【,例题,多选题,】,关于债券的特征，下列描述不正确的有,(,),A.,偿还性是指债券没有规定的偿还时间，债务人必须按时向债权人支付利息,B.,流动性首先取决于市场为债权转让所提供的便利程度,;,其次取决于债券在迅速转变为货币时，是否在以货币计算的价值上蒙受损失,C.,一般来说，具有高度流动性的债券同时风险较大,D.,一般情况下，政府债券的风险低于金融债券和公司债券,AC,二、债券的分类,（一）按发行主体分类,1,、政府债券,:,政府债券的发行主体是政府中央政府发行的债券称为国债，其主要用途是解决由政府投资的公共设施或重点建设项目的资金需要和弥补国家财政赤字有些国家把政府担保的债券也划归为政府债券体系，称为政府保证债券2,、金融债券,:,发行主体是银行或非银行的金融机构金融机构一般有雄厚的资金实力，信用度较高，因此，金融债券往往也有良好的信誉它们发行债券的目的的主要有：筹资用于某种特殊用途,;,改变本身的资产负债结构金融债券的期限以中期较为多见3,、公司债券,:,是公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。
例题,单选题,】,一般而言，下列债券按其信用风险依次从低到高排列的是,(,),A.,政府债券、公司债券、金融债券,B.,金融债券、公司债券、政府债券,C.,政府债券、金融债券、公司债券,D.,金融债券、政府债券、公司债券,A,（二）按付息方式分类,1,、零息债券,:,也称零息票债券，指债券合约未规定利息支付的债券通常，这类债券以低于面值的价格发行和交易，债券持有人实际上是以买卖,(,到期赎回,),价差的方式取得债券利息2,、附息债券,:,债券合约中明确规定，在债券存续期内，对持有人定期支付利息,(,通常每半年或每年支付一次,),按照计息方式的不同，这类债券还可细分为固定利率债券和浮动利率债券，有些付息债券可以根据合约条款推迟支付定期利率，故称为缓息债券3,、息,票累积债券,:,与附息债券相似，这类债券也规定了票面利率，但是，债券持有人必须在债券到期时一次性获得还本付息，存续期间没有利息支付三）按债券形态分类,1,、实物债券是一种具有标准格式实物券,面的债券提示：无记名国债属于实物债券特点：不记名、不挂失、可上市流通2,、凭证式债券是债权人认购债券的一种,收款凭证，而不是债券发行人制定的标,准格式的债券。
特点：可记名、挂失、不能上市流通可以到 原购买网点提前兑取3,、记账式债券是没有实物形态的票券，,利用账户通过电脑系统完成债券发行、,交易及兑付的全过程特点：可以记名、挂失，安全性较高发行时间短，发行效率高，交易手续简便，成本低，交易安全三、债券与股票的比较,(,关注多选题,),（一）债券与股票的相同点,1,、两者均是有价证券,2,、两者都是筹措资金的手段,3,、两者的收益率相互影响,（二）债券与股票的区别,1,、两者权利不同,:,债券是债权凭证股票则不同，股票是所有权凭证,2,、两者目的不同,:,发行债券是公司追加资金的需要，它属于公司的负债，不是资本金发行股票则是股份公司创立和增加资本的需要，筹措的资金列入公司资本3,、两者期限不同,:,债券有偿还期，而股票具有永久性4,、两者收益不同,:,债券利息固定，而股票的红利股息不固定,5,、两者风险不同,:,股票风险较大，债券风险相对较小因为：,第一，债券利息是公司的固定支出，属于费用范围,;,股票的股息红利是公司利润的一部分，公司有盈利才能支付，而且支付顺序列在债券利息支付和纳税之后第二，倘若公司破产，清理资产有余额偿还时，债券偿付在前，股票偿付在后。
第三，在二级市场上，债券因其利率固定，期限固定，市场价格也较稳定,;,而股票无固定期限和利率，受各种宏观因素和微观因素的影响，市场价格波动频繁，涨跌幅度较大例题,单选题,】,关于债券与股票，下列说法错误的是,(,),A.,债券和股票都属于有价证券,B.,债券和股票的收益率是相互影响的,C.,债券通常有规定的票面利率，而股票的股息红利不固定,D.,债券和股票都是筹资手段，因而都属于负债,D,【,例题,判断题,】,发行债券的主体都可以发行股票),A.,正确,B.,错误,错误,第二节 政府债券,一、政府债券概述,（一）政府债券的定义,政府债券是国家为了筹措资金而向投,资者出具的，承诺在一定时期支付利息和,到期还本的债务凭证二）政府债券的性质,第一，从形式上看，政府债券也是一种有价证券，它具有债券的一般性质第二，从功能上看，政府债券最初仅仅是政府弥补赤字的手段，但在现代商品经济条件下，政府债券已成为政府筹集资金、扩大公共事业开支的重要手段，并且随着金融市场的发展，逐渐具备了金融商品和信用工具的职能，成为国家实施宏观经济政策、进行宏观调控的工具三）政府债券的特征,1,、安全性高：,在各类债券中，政府债券的信用等级是最高的，通常被称为“金边债券”。
投资者购买政府债券，是一种较安全的投资选择2,、流通性强：,由于政府债券的信用好、竞争力强，市场属性好，所以，许多国家政府债券的二级市场十分发达，一般不仅允许在证券交易所上市交易，还允许在场外市场买卖3,、收益稳定：,4,、免税待遇：,在政府债券与其他证券名义收益率相等的情况下，如果考虑税收因素，持有政府债券的投资者可以获得更多的实际投资收益例题,单选题,】,在名义收益率相等的情况下，如果考虑税收的因素，下列债券使投资者获得更多收益的是,(,),A.,政府债券,B.,公司债券,C.,企业债券,D.,金融债券,A,二、国家债券,国家债券是中央政府根据信用原则，,以承担还本付息责任为前提而发行的债,务凭证一）国债的分类,1,、按偿还期限分类,（,1,）短期国债一般指偿还期限为,1,年或,1,年以内的,国债，短期国债一般是为满足国库暂时的入,不敷出之需2,）中期国债是指偿还期限在,1,年以上、,10,年以,下的国债政府发行中期国债筹集的资金或用,于弥补赤字，或用于投资，不再用于临时周转3,）长期国债是指偿还期限在,10,年或,10,年以上的,国债，常被用作政府投资的资金来源2,、按资金用途分类,（,1,）赤字国债。
指用于弥补政府预算赤字,的国债2,）建设国债指发债筹措的资金用于建,设项目3,）战争国债指用于弥补战争费用的国,债4,）特种国债指政府为了实施某种特殊,政策而发行的国债3,、按流通与否分类,（,1,）流通国债是指可以在流通市场上交易,的国债2,）非流通国债是指不允许在流通市场上,交易的国债二）我国的国债,1,、普通国债,（,1,）记帐式国债,记账式国债的特点：可以记名、挂失，以无券形式发行可以防止证券的遗失、被窃与伪造，安全性好；可上市转让，流通性好；期限有长有短，但更适合短期国债的发行；通过交易所电脑网络发行，可以降低证券的发行成本；上市后价格随行就市，具有一定的风险2,）凭证式国债,凭证式国债是指由财政部发行的，有固定面值及票面利率，通过纸质媒介记录债权债务关系的国债凭证式国债购买方便、变现灵活、利率优惠、收益稳定、安全无风险3,）储蓄国债（电子式）,财政部面向境内中国公民储蓄类资金发行的，以电子方式记录债权的不可流通的人民币债券储蓄国债（电子式）的特点：针对个人投资者，不向机构投资者发行；采用实名制，不可流通转让；采用电子方式记录债权；收益安全稳定，由财政部负责还本付息，免缴利息税；鼓励持有到期；手续简化；付息方式较为多样。
例题,多选题,】,关于我国储蓄国债,(,电子式,),的特点，下列说法错误的有,(,),A.,针对机构投资者，不向个人投资者发行,B.,收益安全稳定，由财政部负责还本付息，免缴利息税,C.,采用实名制，不可流通转让,D.,付息方式较为单一,AD,凭证式国债和储蓄国债,(,电子式,),都在商业银行柜台发行，不能上市流通，但都是信用级别最高的债券，以国家信用作保证，而且免缴利息税不同之处在于：,第一,，申请购买手续不同投资者购买凭证式国债，可持现金直接购买,;,购买储蓄国债,(,电子式,),，须开立个人国债托管账户并指定对应的资金账户后购买第二,，债权记录方式不同凭证式国债债权采取填制“中华人民共和国凭证式国债收款凭证”的形式记录，由各承销银行和投资者进行管理,;,储蓄国债,(,电子式,),以电子记账方式记录债权第三,，付息方式不同凭证式国债为到期一次还本付息,;,储蓄国债,(,电子式,),付息方式比较多样第四,，到期兑付方式不同凭证式国债到期后，须由投资者前往承销机构网点办理兑付事宜，逾期不加计利息,;,储蓄国债,(,电子式,),到期后，承办银行自动将投资者应收本金和利息转入其资金账户，转入资金账户的本息资金作为居民存款，按活期存款利率计付利息。
第五,，发行对象不同凭证式国债的发行对象主要是个人，部分机构也可认购,;,储蓄国债,(,电子式,),的发行对象仅限于个人，机构不允许购买或者持有第六,，承办机构不同储蓄国债,(,电子式,),与记账式国债都以电子记账方式记录债权，但具有下列不同之处：,第一，发行对象不同记账式国债机构和个人都可以购买，而储蓄国债,(,电子式,),的发行对象仅限个人第二，发行利率确定机制不同记账式国债的发行利。
